먼저, 6 월의 묵시적인 변동성을 40에서 36으로, 즉 4 가지 변동성 틱의 감소로 이동시켜 보자. 4 개의 휘발성 틱에 0.25 GM의 베가를 곱한 값은 $ .20입니다. 다음으로 6 월 70 옵션의 현재 가치 $ 2.00에서 $ .20을 뺀 다음 36 변동성에서 $ 1.80의 가치를 얻습니다. 이제 두 가지 옵션은 동등한 변동성 기준으로 평가됩니다..
우리가 6 월 70 일의 변동성을 40에서 36으로 감소시킨 첫 번째 조정을 살펴보면, 우리는 36 변동성에서 1.80 달러의 가치를가집니다. 8 월 40 일 전화는 36 변동성에서 3.00 달러의 가치가 있습니다. 따라서 스프레드는 36 변동성에서 1.20 달러 가치가있다..
Excel의 변동성 계산
대신에 8 월 70 일 호출을 이동하려면 8 월 70 일 콜백 베지 (call vega)를 .08로 가져 와서 4 배의 틱 내재 변동성 차이.
이것은 $ .32의 가치를 제공합니다.이 값은 6 월 70 일 호출과 동일하게 변동성 (40)을 갖기 위해 August 70 호출의 현재 값에 추가되어야합니다. 8 월 70 일 통화에 $ .32를 추가하면 6 월 40 일 통화와 동일한 변동성 수준 인 새로운 변동성 수준 40에 3.32의 가치가 부여됩니다.
이제 우리 스프레드는 40 변동성에서 1.32 달러 가치가 있습니다. 8 월 70 일은 3.32 달러에서 6 월 70 일 콜 2.00 달러에서 40 스프레이의 변동성.
그것은 당신이 움직일 어떤 옵션을 만들지 않습니다. 요점은 두 가지 옵션 모두에 대해 동일한 변동성 수준을 설정하는 것입니다. 그런 다음 사과와 사과를 비교하여 정확한 스프레드 값과 변동성 수준에 대한 옵션을 준비합니다..
우리는 이제 동등한 기본 변동성을 가지므로 두 개의 개별 옵션의 라스베가스 차이를 이용하여 스프레드의 베가를 계산할 수 있습니다. 위 예에서 스프레드의 베가는 .03 (.08 - .05)입니다. 확산의 베가는 두 가지 개별 옵션 중 베가의 차이를 찾아서 계산됩니다. 왜냐하면 시간 스프레드가 길면 길기 때문에 다른 옵션을 짧게 만들 것이기 때문입니다.
변동성이 한 눈금으로 움직이기 때문에 옵션 중 하나의 베가 값을 얻는 동시에 다른 베가 값을 잃게됩니다. 따라서 스프레드의 베가는 두 가지 옵션 인 베가의 차이와 동일해야합니다. 그래서 우리의 스프레드는 .03 베가와 함께 36 변동성에서 1.20 달러, .03 베가와 함께 40 변동성에서 1.32 달러 가치가있다..
vega .03을 사용하여 $ 1.00의 원래 스프레드 값으로 돌아가서 스프레드의 변동성을 계산할 수 있습니다..
우리는 스프레드가 0.03의 베가와 함께 36 변동성에서 1.20 달러의 가치가 있음을 압니다. 따라서 $ 1.00의 스프레드는 36보다 낮은 변동성으로 거래해야한다고 가정 할 수 있습니다..
얼마나 낮은가를 알아 내기 위해 먼저 20 달러 (36 변동성에서 1.20 달러에서 변동성에서 1.00 달러를 뺀 값) 인 두 스프레드 값의 차이를 취합니다. 그런 다음 $ .20을 0.03의 베가로 나눠서 6.667 변동성 틱을 얻습니다. 그런 다음 36 변동성에서 6.667 변동성 틱을 뺀 다음 스프레드 거래에 대해 1.33 달러에서 29.33 변동성을 얻습니다.
또한 스프레드의 가격 변동에 따라 스프레드의 변동성을 결정할 수 있습니다. 보급 가격을 $ 1.30로 수정합시다. 이것을 계산하려면 먼저 스프레드의 가치 (36 변동성에서 1.20 달러)를 취하여 스프레드의 새 가격 ($ 1.30)과 달러 차이를 찾아야합니다. 차이는 $ .10입니다. 이 달러 차이는 이제 스프레드의 베가로 나눠 져야합니다. $ .10 차이를 .03 베가로 나눈 값은 3.33 변동성 틱의 값을 제공합니다. 그런 다음 36 변동성에 3.33 진드기를 추가하면 스프레드 거래의 변동성은 39.33 달러가 1.30 달러가됩니다..
다른 방법으로 변동성을 계산하여 우리의 작업을 재확인합시다..
이번에는 8 월 70 일 호출을 6 월 70 일 호출의 동등한 변동성으로 옮겨서 계산을 할 것입니다. 앞에서 계산했듯이, 8 월 70 일 콜은 40 변동성에서 3.32 달러의 가치를 가질 것입니다.
6 월 70 통화는 40 변동성에서 2.00 달러 가치가있다. 따라서 스프레드는 40 변동성에서 1.32 달러 가치가있다..
이제 스프레드 가격을 40 불 변동분에서의 스프레드보다 1.30 달러, 0.20 달러 낮추십시오. 이전과 마찬가지로, 우리는 스프레드의 가격 차이를 가져옵니다. 결과는 $ .02 ($ 1.32 - $ 1.30)입니다. 그런 다음 스프레드의 베가가 .03으로 $ 0.02를 나눕니다 (스프레드의 베가는 두 개의 개별 옵션의 베가 사이의 차이와 같습니다). .03으로 나눈 $ .02는 .67의 값을줍니다. 그것은 .67이 우리의 기본 변동성에서 40을 뺀 것입니다. 그것은 1.30 달러의 스프레드 거래에 대해 39.33 (40 - .67) 변동성을줍니다. 이 변동성은 이전 계산과 완벽하게 일치합니다..
언뜻보기에 왜 이러한 모든 계산을 거쳤는지 궁금해 할 것입니다. 6 월 70 일 변동성, 40 달러 변동성, 2 달러, 17 달러, 36 달러 변동성, 3.00 달러, 베가 .08 왜 변동성 평균을 취하지 않을까요? 이것은 스프레드에 38 불 변동성을 줄 것입니다. 실제로 스프레드 $ 1.00이 29.33 변동성을 나타낼 때 $ 1.00입니다..
이것은 무려 30 %의 실수를 나타내는 거의 9 tick의 차이 일 것입니다! 이전에 언급했듯이, vega는 선형 적이 지 않기 때문에; 매월 균등하게 체중을 측정 할 수 없으며 평균적으로 2 개월을 복용 할 수 없습니다. 의논을 위해 당신이했다고 가정 해 봅시다. 옵션의 라스베가스의 차이점을 발견하고 올바른 .03의 확산 베가를 생각해 냈다고 가정 해 봅시다. 그러나 스프레드의 변동성과 가격을 계산할 때 어려움을 겪을 수 있습니다.
이제, 1.30 달러의 거래 가격, 또는 38 변동성에서의 귀하의 가치보다 30 달러 높은 스프레드를 다시 계산하십시오. 그 $ .30 차이를 스프레드의 베가가 .03으로 나눕니다. 10 tick 변동성이 증가합니다. 그 증가분을 기본 38 변동성에 더하십시오. 그것은 스프레드가 39.33 변동성 대신 48 변동성에서 거래되고 있다는 것을 의미합니다. 이런 종류의 실수는 매우 비싸다. 사과, 사과, 오렌지, 오렌지를 기억하십시오. 두 옵션 모두 동등한 기초 변동성을 가지면 이동하는 스프레드의 변동성은 중요하지 않습니다..