연방 준비위원회는 미국 기업들에게 MTN 프로그램에 대해 조사합니다. 이들 회사는 자신이 발행 한 MTN의 양에 대한 기밀 정보를 제공합니다. 응답자는 시장에서 얼마나 활동적인지에 따라 월별, 분기별로 또는 매년보고합니다. 연말에 모든 MTN 발급 기관에 잔고 금액에 대한 데이터를 제공해야합니다. 총 발행에 대한 데이터는 1983 년 1 월에 시작되어 1989 년 말부터 잔고에 대한 데이터가 수집되었습니다. 연방 준비 은행은 SEC 규칙 415 등록 및 MTN 요원과의 접촉으로 새로운 프로그램에 대한 정보를 수집합니다.
5 가지 실수 부동산 투자가들이 만드는 새로운 실수
연방 준비 은행 (Federal Reserve Survey)의 참여율이 100 %이기 때문에 미국 공개 시장에서 미국 기업의 MTN 자금 조달 규모를 정확하게 측정 할 수 있습니다. 그러나 미국 기업 부문이 MTN 시장에서 가장 큰 부분이지만 MTN은 다른 시장과 미국 이외의 회사에서 발행됩니다. 예를 들어, 여러 미국 기업이 유로 시장에서 MTN을 발행했습니다. 또한 연방 정부 모기지 협회 (Federal National Mortgage Association), 초 국가적 기관 (unranational institutions) 및 미국 이외의 회사에 의해 미국 공공 시장에서 발행 된 MTN은 조사 대상에 포함되지 않습니다. 또한 데이터베이스에는 은행 지주 회사가 발행 한 MTN이 포함되어 있지만 은행에서 제공하는 예금 노트 및 은행 노트는 SEC 등록에서 제외되므로 포함되지 않습니다. 아마도 가장 중요한 데이터베이스는 개인적으로 배치 된 MTN을 포함하지 않습니다. 사설 위치 시장은 공모를위한 SEC 승인을받지 않고도 미국 투자자에게 접근하고자하는 발행자에게 특히 매력적입니다. MTN 요원에 따르면 미국 이외의 회사는 사설 MTN 시장에서 가장 큰 차입자입니다. 일반적으로 공공 시장에서 자금 조달 비용이 덜 유동적 인 민간 시장보다 낮기 때문에 대부분의 미국 기업은 공개 된 SEC 등록 MTN을 발행하기로 선택합니다.
발급 기관의 발행 물량 및 산업
MTN 시장의 차용자는 다양한 산업 그룹에 걸쳐 있습니다. 금융 부문에서 주요 차입자에는 자동차 금융 회사, 은행 지주 회사, 기업 및 소비자 신용 기관, 증권 브로커가 포함됩니다. 비 금융 부문에서 MTN 시장 참가자는 유틸리티, 전화 회사, 제조업체, 서비스 회사 및 도매 업체 및 소매 업체를 포함합니다.
MTNs의 Maturities는 차용인의 자금 수요를 반영합니다. 금융 회사는 고객에게 대출 한 만기와 일치하는 만기가있는 MTN을 발행하는 경향이 있습니다. 결과적으로, 금융 부문에서 만기는 1 년에서 5 년 사이의 범위에 집중되며, 10 년보다 적은 비율로 만 이루어집니다. 반대로 비금융 회사는 MTN을 사용하여 플랜트 및 장비와 같은 수명이 긴 자산을 조달합니다. 결과적으로 비금융 회사가 발행 한 MTN의 만기가 더 넓은 범위를 커버합니다..
MTN 시장의 상대적인 크기
MTN 시장은 미국 기업의 차입금 중 상당 부분을 차지합니다. 시장 규모의 한 가지 척도는 현저한 공공 부채 (MTN 및 공공 회사채)에 대한 미 지불 MTN의 비율이며,.
시장 크기의 또 다른 척도는 총 투자 등급 부채 발행 (MTN 및 인수 된 직매) 대비 투자 등급 MTN 발행량의 백분율입니다. MTN이 일반적으로 회사채보다 만기가 짧기 때문에이 부채 비율은 MTN 시장 규모를 과대 평가할 수 있습니다.
기업들이 대체 신용 시장에서 자금을 이동함에 따라 MTN은 비금융 기업에 점점 더 중요한 신용의 원천이되고 있습니다. 일반적으로 MTN 시장에서 빌린 비금융 회사는 회사채, 상업 어음, 은행 대출, 사모 등 다른 주요 신용 시장에 접근 할 수 있습니다. 이 기간 동안의 장기 융자 (MTN 및 채권) 로의 이동은 느린 경제 성장 및 장기 금리 하락 기간에 발생하는 전형적인 순환 현상입니다. 그러나 MTN 시장의 성장 중 일부는 금융 중개 기관으로서의 은행의 역할에 대한 세속적 인 쇠퇴를 반영합니다.