우리는 미디어 및 업계 전문가들이 매 년마다, 시간이지나면서 머리를 뚫으므로 구입하고 보유하는 것이 가장 좋습니다. 최근의 황소 시장 현상은 또한 ';사고';전략이 매우 잘 작동했기 때문에 이러한 사고 방식을 자극했습니다. 잠시 동안.
';매수';전략이 여전히 가장 효율적인 투자 방법인지 여부는 논의 주제입니다. 그러나, 그것은 여전히 대부분의 투자자들이 편안하고 따르기 쉬운 전략입니다.
무엇이 전략적 기획인가??
우리가 논의 할 첫 번째 전략은 벌거숭이 주식 소유권과 비교했을 때 대다수의 시간에 더 좋고 일관된 수익을 제공하는 구매 및 보류 전략의 하이브리드입니다.
우리가 주식을 살 때, 가능한 세 가지 결과가 있습니다. 이전에 논의했듯이이 시나리오 중 두 가지 시나리오는 일반적으로 부정적이며 한 가지 결과 만 일반적으로 긍정적입니다. 주식이 오르면 좋았어. 재고가 떨어지면 나빠질 것입니다. 그리고 주식이 여전히 남아 있다면, 그것은 또한 나쁜 결과입니다..
간략하게 요약하자면, 기회 비용을 잃을뿐만 아니라 (정체 된 주식에 투자 한 돈이 다른 곳에서 돈을 벌 수있는 것일뿐만 아니라) 양쪽 모두에서 커미션 비용이 발생했습니다. 따라서이 경우 세 가지 시나리오 중 하나만 긍정적 인 수익을 제공합니다..
설명을 위해 세 가지 잠재적 인 시나리오를 :위로 (up):로 식별 할 것입니다. 시나리오? 시나리오와 정체? 대본. 해당 통화를 사용하거나
?구매 - 쓰기? 전략을 사용하면 시나리오 프로필의 결과를 변경하여 하나의 결과 만이 아니라 두 가지 긍정적 인 결과를 얻을 수 있습니다.
해당 통화를 사용하거나? 구매 - 쓰기,? 우리는 여전히? 시나리오는 긍정적 인 결과로되었지만 지금은 정체 상태입니까? 시나리오는 또한 프리미엄을 수집하고 긍정적 인 결과를 낳을 것이며 세 번째 시나리오 인? down? 시나리오가 부정적이지 않을 것이다..
적용 대상 콜 전략 덕분에 이제 세 가지 시나리오 중 두 가지 시나리오가 긍정적 결과로 끝나고 세 번째 시나리오는 부정적 결과가 더 적습니다.
보상 대상 콜 전략과 그 구성에 대해 자세히 살펴 보겠습니다. 커버 된 콜 전략에는 재고 구성 요소와 옵션 구성 요소의 두 가지 구성 요소가 있습니다.
재고 구성 요소는 긴 재고 포지션 (보유 재고)으로 구성됩니다. 옵션 구성 요소는 소유 한 주식 100 주마다 하나의 통화를 판매하는 것으로 구성됩니다.
한 가지 옵션 계약은 주식 100 주분의 가치가 있음을 기억하십시오. 예를 들어, 1000 주식은 10 콜 계약 또는 200 주식은 2 콜 계약과 같습니다..
아래 차트는 구매 서면 작성의 적절한 예를 보여줍니다.
통화 대 주식 비율은 반드시 옵션 계약에 대해 정확히 100 주이어야합니다..
매도 호 발행 주식수
100 1
300 3
1700 17
9200 92
14500 145
267000 2670
보상 대상 콜 전략의 철학은 복잡하지 않습니다. 단기 전화 옵션과 함께 긴 주식 위치를 사용하여 추가 소득의 긍정적 인 흐름을 창출합니다. 주택 구입과 같은 방법으로 주택 담보 대출을 위해 집을 빌려주는 것과 같습니다.
또 다른 비유는 보험 회사의 비유입니다. 보험 회사는 매달 보험료를 월 단위로받습니다. 일정 기간 동안이 지속적인 수입 흐름은 보험 회사가 직면 할 수있는 모든 지불금보다 큽니다. 심지어 치명적인 사건 일지라도.
일정 기간 및 반복되는 옵션 보험료 징수는 장기간 (예 : 1 년) 수행하면 더 효과적입니다..
이제 확률에 대해 이야기 해 봅시다. 프리미엄 매매와 프리미엄 매매에 대한 연구가 여러 차례있었습니다. 이 연구의 목표는 옵션을 사거나 옵션을 판매하는 것이 더 나은지를 결정하는 것이 었습니다.
최근 연구에 따르면 프리미엄 판매는 시간의 78 %에서 83 %까지 올바른 거래였습니다. 그것은 매우 높은 비율이며, 좋은 기회가 나타날 때 이점을 취할 가치가 있습니다..
보상 대상 통화 전략은 옵션이 만료시 외생 값이 0이기 때문에 옵션이 감가 상각 자산이라는 사실을 이용합니다. 옵션의 외재 가치가 소멸되는 과정을 시간 붕괴라고합니다. 전략 작성 방법 보상 대상 통화를 작성하는 것은 저 위험 방식으로 옵션을 사용하여 기존 주식 포트폴리오에 추가 소득을 창출하는 훌륭한 방법입니다. 당신이 전화를 쓰는 것과 동시에 주식을 사는 경우 거래는 구매 - 쓰기로 알려져 있습니다. 이미 보유하고있는 공유에 대한 통화를 작성하면 덮어 쓰기라고합니다. 보상 범위는 귀하가 기본 주식 또는 주식을 소유하고 있다는 사실로부터옵니다. 계약이 행사되면 계약을 이행 할 기본 상품이 있습니다 (첫 번째 예에서는 자동차와 같습니다). 알몸 전화 작성의 또 다른 유형이 있습니다. 절대 적나라한 전화를 쓰지 마십시오. 무제한 위험에 노출되어 있습니다..
첫 번째 기술은 오버 글쓰기 (overwriting)로 불려 지므로 어떻게 작동하는지 살펴 보겠습니다. 시작하기 전에 영국 주식 옵션과 미국 주식 옵션의 차이점이 하나 있습니다. 영국에서 옵션 계약은 1000 주와 관련이 있지만 미국에서는 옵션 계약 중 하나가 주식 100 주.
얼마 동안 보유한 주식 포트폴리오를 갖고 있다고 가정 해보십시오. 주로 영국의 ';파란 칩';회사입니다. 주식 중 하나는 얼마 동안 보유한 British Airways이며 200p에 1500 주를 샀습니다. 현재 시장 가격은 365p이다. 6 월이며 9 월 인 다음 만료 기간에 대한 현재 옵션 체인을 살펴보기로 결정했습니다. 옵션은 9 월 15 일에 만료됩니다. 사용할 수있는 모든 파업 가격을 살펴보고 330p, 360p 및 390p 계약이 있음을 확인하십시오. 390p에서 계약의 프리미엄을 확인하고 프리미엄이 현재 16p임을 확인하십시오. 당신은 1000 x 16p =? 160의 보험료를받는 하나의 계약을 판매하기로 결정했습니다. (보험료에는 한 계약의 주식 수, 즉 1000을 곱합니다). 두번째 계약서를 작성하기에는 부족한만큼 포트폴리오에 남아있는 주식은 500 개입니다. 귀하는 현재 계약 기간 중 행사 된 경우 9 월 15 일 또는 그 이전 (Amercian Style Contract) 390p에 1,000 명의 BA 주식을 계약 소유자에게 제공해야하는 1 건의 계약을 판매했습니다. 이 대가로 당신은 계약의 결과가 무엇이든간에 당신 자신의 것인가? 160의 보험료를 지불 받았습니다. 확인 - 다음과 같이이 계약의 가능한 결과를 살펴 봅니다.
결과 A - 회사는 인수 대상이되어 520p로 점프합니다.
주당 390p의 계약에 동의하면서, 당신은 인수 뉴스를 놓치고 공유 주식을 1300 (130x1000)으로 만드는 기회를 놓쳤다. 이것은 주식에 콜 옵션을 쓰는 단점입니다. 계약 기간 동안 가격 상승을 놓칠 수 있습니다. 이것은 의심 할 여지없이 사실이지만, 귀하가이 시점에서 귀하의 주식을 매각 할 것이라는 보장은 없습니다. 즉, 귀하가 보유하고있는 것은 종이 수익에 불과합니다. 1300 손실 ';기회';이익은 당신이받은 보험료로 상쇄됩니다? 1140.
결과 B - 경쟁이 업계에서 증가함에 따라 주가는 295p로 하락합니다.
이 기간 동안 가격이 하락했고 계약이 만료되었습니다. 가격이 65p 하락한 반면, 이는 귀하가받은 프리미엄에 의해 부분적으로 상쇄되어 주당 49p로 ';페이퍼 손실';을 줄입니다. 여전히 주식 및 미래의 배당금을 유지합니다..
결과 C - 시장은 조용하고 주가는 390p에 마감
당신은 여기에 작은 ';종이 수익';을 만들어 냈고 실질 이익은 160 파운드였습니다. 당신은 주식과 미래의 배당을 유지했습니다. 당신이 아마 당신의 주식을 지킬 이유는 거래 비용 등으로 당신이 확신 할 수는 없지만 누군가가 운동을하는 것은 가치가 없을 것입니다. 스트라이크와 시장 가격이 같은 가격으로 마감되었을 때 나는 행사를 받았지만, 파업을 약간 상회하는 가격으로 미 행사로 남았습니다. 그것은 브로커가 포지션을 마감하고 계약을 조정하는 방법에 달려 있습니다 - 때로는 운이 좋을 수도 있고 그렇지 않을 수도 있습니다.
자, B와 C는 여전히 주식을 보유하고 있습니다. - 소득을 더 벌기 위해 또 다른 전화를 써라. 당신은 다음 시리즈 (아마도 12 월)를보고 더 많은 수입을 올리는 또 다른 옵션을 씁니다. 주식이 현재 295에 거래되고있는 B를 사용하면 320-340에서 C, 아마도 430-440 근처에서 파업을 찾을 수 있습니다. 그리고 한 계약에서 당신은 행사 될 때까지 파업을 찾습니다. 동일한 주식 블록에 대해 작성한 옵션은 4 개입니다. 마지막으로 5 번째 계약에서 가격이 올라가고 나는 행사를 받았다. 손실을 초래할 수있는 계약을 작성할 수 있음을 기억하십시오. 당신이 250p에 대해 몇 가지 주식을 구입 한 후 가격이 하락했다면, 당신은 프리미엄 10p로 225p에 계약서를 작성했습니다. 행사가 이루어진 경우 250p를 지불 한 주식에 대해 235p (225 + 10)을 받게됩니다. 이제, 때때로 나는 어떤 이유로이 주식을 없애고 싶었을 때 의도적으로 이것을했습니다. 이 일을 실수로해서는 안됩니다. 그 주변에 많은 패키지가있어 손익분기 점을 그래픽으로 표시 할 수 있습니다. 대부분이 무료입니다.
마지막으로 배당금을 두 번 언급했습니다. 당연히, 주식을 보유하고있는 동안 회사로부터 배당금을받습니다. 배당금 지불시기는 두 가지 중요한 이유에서인지해야합니다. 우선 다음 몇 주 안에 배당금을 지불하고 기다리기로 선택 사항을 작성하지 않기로 결정할 수 있습니다. 둘째, 전화를 걸어 배당금이 곧 지급 될 경우, 배당금 지급 직전에 운동 가능성이 훨씬 높아집니다. 물론 완벽한 결과는 주식을 보유하고 프리미엄을 받고 배당금을 계약 기간 중 지불하는 곳입니다! - 일어난다..